FMI: Subir el IVA y bajar el gasto público si no se encuentra más gas
05/08/2019 - 07:56:20
El Pa�s.- Seg�n investigadores del FMI, de no existir nuevos descubrimientos de gas y si se mantienen los actuales niveles de inversi�n p�blica en relaci�n al PIB, �los niveles de deuda p�blica podr�an superar el 100% del PIB para el a�o 2030�.
Yehenew Endegnanew y Dawit Tessema, investigadores del FMI, utilizan un �modelo din�mico de equilibrio general� para mostrar los impactos macroecon�micos de �prolongadas tasas de inversi�n p�blica elevadas en el contexto de distintos escenarios hipot�ticos de agotamiento de reservas hidroacrubr�feras y declinaci�n proyectada de ingresos fiscales por hidrocarburos�.
Vale aclarar que la deuda de la que hablan los investigadores es la total, que incluye tanto la externa como la interna. Actualmente, la deuda externa equivale al 23,6% del PIB (el l�mite establecido por la
Comunidad Andina es del 50%), seg�n datos del Banco Central de Bolivia. Si se le suma la deuda interna, se tiene que la deuda p�blica total se acerca al 50% del PIB, seg�n el FMI (aunque datos del Ministerio de Econom�a sugieren que �sta se acercar�a m�s bien al 40%).
El trabajo, publicado en julio como un Documento de Trabajo del FMI, concluye que una �consolidaci�n fiscal gradual�, es decir, una reducci�n de la inversi�n y gasto p�blicos en relaci�n al PIB, �podr�a contener los aumentos en la deuda p�blica y resultar en una p�rdida relativamente peque�a� de la producci�n (crecimiento econ�mico). En este escenario, �cualquier brecha fiscal restante financiada con deuda interna no requiere incrementos de impuestos fuertes�.
Endegnanew y Tessema tambi�n consideran que, en el mediano plazo, es probable que el crecimiento del consumo e inversi�n privadas, que se estima son responsables del 60% del crecimiento econ�mico -o sea 3 puntos porcentuales del 4,7% de crecimiento promedio del PIB real desde 2014-, sigan impulsando el crecimiento.
�Una consolidaci�n fiscal gradual apoyar�a el aumento del consumo e inversi�n privadas y alejar�a la posibilidad de ciclos de auge y ca�da en el camino, especialmente si la disponibilidad de financiamiento se viera constre�ida�, agregan.
En s�ntesis, el documento de trabajo del FMI propone reducir paulatinamente la inversi�n p�blica -un primer paso hacia la austeridad- como forma de mantener niveles sostenibles de deuda y d�ficit, y para, te�ricamente, permitir que los niveles de crecimiento econ�mico no caigan abruptamente. Una receta consecuente con el historial de diagn�sticos y recomendaciones del FMI a nivel global.
Crecimiento liderado por el Estado
Con el incremento de los ingresos por la exportaci�n de hidrocarburos (proveniente de un aumento en los vol�menes exportados y el elevado precio internacional del petr�leo), Bolivia goz� de un significativo aumento de la inversi�n p�blica desde el a�o 2006.
As�, la inversi�n p�blica creci� del 7% del PIB en 2005 al 14% en 2015, seg�n estimaciones del FMI, porcentaje muy superior al promedio de los pa�ses comparadores (Argentina, Brasil, Chile, Colombia, Ecuador, Paraguay, y Per�), que ronda el 5% de sus PIB.
La inversi�n p�blica mostr� una aceleraci�n acorde con el Plan de Desarrollo Econ�mico y Social (PDES) 2016-2020, que coincidi� con la ca�da de precios internacionales del petr�leo (y gas) en 2014, como parte de las pol�ticas contrac�clicas aplicadas por el gobierno, dise�adas para apuntalar el crecimiento frente a shocks externos.
Aunque el Fondo tiene una inclinaci�n a favor del modelo de mercado (poca intervenci�n y protagonismo estatal en la econom�a), sus investigadores Endegnanew y Tessema reconocen que esta estrategia del gobierno �fue efectiva para apoyar el crecimiento, que promedi� el 4,8% entre 2006 y 2017�.
En t�rminos de composici�n, aproximadamente dos tercios del gasto p�blico fue destinado a infraestructura e inversi�n en empresas estatales �estrat�gicas� en los sectores de hidrocarburos, energ�a y miner�a.
La �Agenda Patri�tica 2025� establece metas para el desarrollo econ�mico y social impulsados por la iniciativa estatal, inicialmente a trav�s del PDES 2016-2020, que incluye un fuerte gasto p�blico. El Plan busca llenar d�ficits de infraestructura y aumentar la productividad para asegurar un crecimiento a mediano plazo, mediante una inversi�n estimada de 48,6 mil millones de d�lares, una cifra que es 2,4 veces mayor a la del periodo 2006-2014.
Del total planificado, el 56% tiene como destino los sectores productivos (particularmente hidrocarburos, energ�a, miner�a) y 23% ser� para infraestructura. El 21% restante es para el gasto social, agua y medio ambiente, espec�ficamente proyectos de riego, recursos h�dricos, saneamiento b�sico, vivienda, salud, educaci�n y deportes.
Sin embargo, afirman Endegnanew y Tessema consideran que �si la inversi�n p�blica se mantiene a los niveles actuales como proporci�n del PIB mientras los ingresos hidrocarbur�feros siguen declinando, la sostenibilidad de la deuda p�blica podr�a ser cuestionada�, explican.
Escenarios de gasto p�blico e ingresos por gas
El modelo usado por los investigadores del FMI considera 3 escenarios de gasto p�blico. El primero, llamado de �status quo�, en el que se asume que la inversi�n p�blica se mantiene en el promedio anual registrado entre 2012 y 2017, equivalente al 14% del PIB, para el periodo de simulaci�n de 2018 a 2030.
Al segundo escenario denominan de �consolidaci�n gradual�. Este asume una reducci�n gradual de la inversi�n p�blica, bajando del 14% del PIB hasta el promedio de los pa�ses comparadores, es decir un 9% del PIB, para la d�cada siguiente.
El tercer escenario es el de �consolidaci�n aguda�, que implica una reducci�n abrupta de la inversi�n p�blica, del 14% al 9% del PIB, pero no en 10 sino en apenas 2 a�os.
La idea de Endegnanew y Tessema de bajar la inversi�n p�blica al 9% del PIB no responde s�lo a que ese es el promedio de los pa�ses comparadores vecinos de Bolivia, sino que tambi�n �deriva de evidencia emp�rica a trav�s de pa�ses que demuestra la importancia de la inversi�n p�blica para la productividad en los sectores transables�, por lo que desaconsejan una reducci�n demasiado fuerte de la inversi�n p�blica.
Sin embargo, tambi�n consideran que �la productividad de la inversi�n declina cuando la proporci�n de la inversi�n p�blica excede el 10% del PIB�, y argumentan que los niveles de inversi�n p�blica que maximizan el crecimiento y consumo �est�n computados en entre 8,1 y 9,6% del PIB�.
Por otra parte, el documento del FMI tambi�n contempla dos escenarios para la situaci�n de los ingresos por hidrocarburos: un escenario base y un escenario m�s favorable.
El �escenario base� asume que una abrupta ca�da en la producci�n de gas reducir�a los ingresos que el sector genera de un 6,2% del PIB a un 1,7% para el a�o 2024. �Los ingresos por gas contin�an declinando m�s all� del resto del horizonte de simulaci�n (2025-2032)�.
Un escenario �m�s favorable� asume una declinaci�n m�s gradual de la producci�n, reduciendo la importancia del gas de 6,2% a 3,5% del PIB para 2024, y contin�an declinando gradualmente a lo largo del horizonte de simulaci�n.
Resultados
En el �escenario base� de fuerte ca�da de ingresos por el gas, sin descubrimiento de nuevos reservorios comerciales, y manteniendo el nivel actual de gasto p�blico elevado basado en la deuda interna y externa, los investigadores afirman que se podr�a sufrir �agudas ca�das en el crecimiento de inversi�n privada, una r�pida subida del d�ficit fiscal por encima de los ya elevados niveles del 7% del PIB actuales, as� como una considerable acumulaci�n de deuda p�blica por encima del 100% del PIB para el a�o 2030�.
Para el escenario base de gas, pero con una �consolidaci�n gradual� de la inversi�n p�blica, Endegnanew y Tessema sostienen que, �la reducci�n gradual de la inversi�n p�blica lleva a un menor d�ficit fiscal sin un impacto adverso significativo en el crecimiento a mediano plazo. En general, la deuda p�blica se mantendr�a en niveles cercanos al 60% del PIB�.
En cambio, si se da una �consolidaci�n aguda� de la inversi�n p�blica, se generar� tambi�n una abrupta ca�da en la inversi�n y consumo privados en el mediano plazo, �en gran medida porque la inversi�n p�blica ha estado creando empleos y cadenas de provisi�n a trav�s de los sectores de la econom�a�. De igual forma, los d�ficits fiscales en este escenario son menores en el corto plazo, pero en el largo plazo no son menores a los del escenario de consolidaci�n gradual por su impacto negativo en el crecimiento. Y la deuda muestra �una trayectoria similar en ambos escenarios de consolidaci�n de la inversi�n p�blica�.
En el escenario �m�s favorable� del gas, y manteniendo el nivel de gasto p�blico actual, los investigadores prev�n que la deuda p�blica exceder� el 80% del PIB para el a�o 2030. Si se da una consolidaci�n gradual del gasto p�blico, estiman un menor d�ficit fiscal y menores ca�das en el crecimiento, con una deuda p�blica (interna y externa) cercana a los actuales niveles que rondan el 50% del PIB. Si se diera una consolidaci�n aguda del gasto, se prev� una �reducci�n sustancial del crecimiento en el mediano plazo�.
Por tanto, en t�rminos generales, Endegnanew y Tessema afirman que �incluso con una perspectiva m�s favorable para los ingresos por hidrocarburos, una reducci�n gradual de la inversi�n p�blica protege el crecimiento y previene de una declinaci�n del consumo e inversi�n privados�, que es el mejor escenario encontrado por ellos.
�Aumentar impuestos?
En concordancia con las recetas del FMI a nivel global, los investigadores sostienen que si no se encuentran nuevos reservorios comerciales de gas que permitan solventar los actuales niveles de gasto p�blico, ser� necesario aumentar los impuestos indirectos, es decir el IVA, del 13% actual a un 20% en los siguientes dos a�os.
�Este ajuste pesar�a en contra del consumo privado�, y si se mantiene el nivel de gasto no se podr�a reducir los impuestos en el largo plazo, reconocen.
�Un escenario con consolidaci�n gradual de la inversi�n p�blica respecto del PIB, junto con un incremento modesto en los impuestos indirectos, tiene un menor impacto en el crecimiento, mientras se mantiene el nivel de deuda cerca de los niveles actuales�, agregan.
En s�ntesis, sugieren un aumento moderado de impuestos y una reducci�n gradual gasto p�blico en los pr�ximos a�os, tal como el FMI lo hace en sus recetas habituales.
Analistas consultados advierten que no se habla mejorar las recaudaciones impositivas mediante un sistema progresivo, que grave m�s a los m�s ricos o a empresas transnacionales que operan en Bolivia, sino de subir el IVA, que afecta a todos, con mayor impacto en los sectores menos pudientes de la poblaci�n. El gobierno tampoco cambi� esa estructura, y menos a�n la dependencia del gas, cuyo impacto est� generando este tipo de recomendaciones del FMI.
