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Venta obligada de bonos venezolanos enfrenta una gran prueba




31/07/2019 - 12:14:02
El Nacional.- J. P. Morgan elimin� los bonos de deuda venezolanos de sus �ndices a principios de este mes, por lo que la venta forzada de estos papeles a�n no se ha materializado.

La empresa financiera solo comenzar� oficialmente el proceso de eliminaci�n de cinco meses este mi�rcoles. Sin embargo, para cualquier administrador de fondos de �ndices que necesite vender deuda venezolana encontrar compradores ser� una tarea dif�cil, advierte un an�lisis de la agencia Reuters.

La mayor�a de los bonos por 60.000 millones de d�lares emitidos por el r�gimen venezolano y Pdvsa no han pagado intereses durante a�os y el mercado secundario pr�cticamente se ha congelado desde que Estados Unidos impuso sanciones.

Washington esperaba que la medida impidiera que el r�gimen de Nicol�s Maduro desviara fondos de la petrolera para mantener el poder, lo que no ha funcionado, pese a que la restricci�n a los bonos s� lo ha hecho.

La repentina interrupci�n en el comercio signific� que J. P. Morgan no tuvo m�s opci�n que sacar a Venezuela de sus �ndices de referencia. Si bien evit� la decisi�n dr�stica de expulsar la deuda del pa�s por completo, redujo su peso en el �ndice a cero, lo que tiene un impacto similar.

Eso significa que miles de gestores de fondos que comparan su desempe�o con los �ndices de J. P. Morgan enfrentan un dilema: vender a cualquier precio los bonos, que actualmente marcan 15 centavos por d�lar, o mantenerlos y alejarse del �ndice.

Los fondos negociados en bolsa o ETF, que replican estrechamente �ndices de J. P. Morgan, deber�an de venderse por obligaci�n.

No obstante, muchos inversores en deuda de Venezuela est�n al acecho. Grandes fondos estadounidenses como T Rowe Price, Greylock Capital, Fidelity y GMO son parte de un grupo de acreedores que se form� con la esperanza de crear un posible acuerdo de reestructuraci�n en caso de que Nicol�s Maduro sea derrocado.

Las sanciones de Washington implican que no habr� compradores estadounidenses, lo que descarta al grupo de fondos especializados de Estados Unidos que hostig� a Argentina durante m�s de una d�cada, pese a que es posible que ya hayan acumulado algunas apuestas.

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